2018-12-13 加拿大瞭望
据彭博资讯报导，摩根大通资产管理公司预估，在明年外汇市场上，美元将会走软，日圆有望爬升。而拖累美元走贬的主要原因，可能是美国经济成长减缓，尤其是下半年。
其他分析师则预期美联储（Fed）会放慢升息步调，成为美元走贬的主因。
另据摩根士丹利策略师看法，美国市场波动增加，以及海外的资金需求，将引发资金从美国外流。
无论是上述何种原因，多数分析师普遍看贬美元。摩根士丹利指出，美元目前已高估10%至15%。彭博资讯针对外汇分析师的调查结果显示，预期美元对日圆、瑞郎等传统避险货币走贬，预估中值为美元兑日圆汇率将从目前的1美元兑113日圆，明年底贬至108日圆。
美元看贬过度夸大？
原先市场也普遍预期美元在2018年走贬，然而彭博美元现货指数却从今年4月开始走升，因为美联储持续逐步升息、美国经济的表现优于其他国家，而且美中贸易战的紧张情势也促使资金涌入美元避险。彭博美元指数今年来已上扬约4.1%。
不过一些分析师认为美元会继续走升。包括Ajay Rajadhyaksha在内的巴克莱银行策略师表示“关于美元走贬的谣言已被过度夸大”，他们认为美元的实质有效汇率明年将上扬2%至3%，但大部分的支撑力道将来自美联储在明年上半年继续升息。然而，市场隐含的可能性显示，交易人士对美联储明年升息持怀疑态度。
买进日圆
华尔街另一种热门的外汇预估则是看好日圆在2019年升值。道明银行指出，如果日银（央行）在明年第1季持续放松对日本公债市场的控制，则日圆可望走升，债券殖利率可能进一步攀升，原因是“更平衡”的利差会促使日本投资人把资产带回国内。
法国巴黎银行北美外汇策略部门主管Daniel Katzive在11月底的报告指出，日本投资人今年对外国资产的需求健全，但未来数月可能出现挑战。他预测联准会暂停升息最终将压低美国公债殖利率，并且促使日本投资人卖出美元。
Daniel Katzive指出：“以目前汇率提高外汇曝险的日本投资人，可能会慎防日圆升值。”
摩根士丹利也站在看升日圆的一方，由外汇策略部门全球主管Hans Redeker为首的分析师在11月25日的报告指出，预期日圆汇率明年底前会升至102日圆兑1美元，原因是日本投资人将资金汇回国内，为加速的民间资本支出提供资金。Hans Redeker表示，较平缓的美国公债殖利率曲线将导致日本投资人持有长期美国资产的汇率避险报酬萎缩。
资料来源：联合报网
